春節(jié)前最后一個(gè)交易日，1月28日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，2021年度公司歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損423億至433億元。公告一出，整個(gè)A股為之嘩然，蘇寧也被冠上“年度虧損王”的稱號(hào)。

昔日的零售業(yè)巨頭，如今卻面臨如此困境，蘇寧易購(gòu)究竟還能否有“觸底反彈”的機(jī)會(huì)？

業(yè)績(jī)虧損引發(fā)交易所關(guān)注

2022年1月28日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布《蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告》，預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損423億元至433億元，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損439億元至449億元，同比均大幅增加。巨額虧損震驚業(yè)界的同時(shí)，也引發(fā)了交易所關(guān)注——1月29日，深交所下發(fā)關(guān)注函，對(duì)蘇寧易購(gòu)進(jìn)行問(wèn)詢，要求其補(bǔ)充說(shuō)明相關(guān)情況。

此番蘇寧易購(gòu)的巨額預(yù)虧過(guò)半來(lái)自計(jì)提減值和投資損失。蘇寧易購(gòu)在公告中稱，本次預(yù)計(jì)計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備、投資損失事項(xiàng)將合計(jì)減少2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)254.75億元，合計(jì)減少歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益254.75億元。

通過(guò)公告來(lái)看，此前蘇寧易購(gòu)巨資收購(gòu)的天天快遞連年虧損，家樂(lè)福中國(guó)營(yíng)收也不及預(yù)期，成為拖累公司業(yè)績(jī)的重要原因。

2019 年，天天快遞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 20.78 億元，全年虧損 17.86 億元，相關(guān)差額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約 2.17 億元。2020 年，受疫情影響，快遞業(yè)務(wù)受整體經(jīng)營(yíng)影響，運(yùn)營(yíng)結(jié)果未如預(yù)期，天天快遞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 24.44 億元，虧損 12.26 億元，于當(dāng)年度計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約 10.33 億元。2021 年下半年，蘇寧加快虧損業(yè)務(wù)調(diào)整，停止天天快遞物流業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)，對(duì)應(yīng)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約 8 億元、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約 13 億元，合計(jì)約 21 億元， 對(duì)歸母凈利潤(rùn)影響合計(jì)約 17.75 億元。

相較于天天快遞，同樣被蘇寧巨資收購(gòu)的家樂(lè)福的處境則相對(duì)好一些。2019年，蘇寧易購(gòu)以現(xiàn)金48億收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份。盡管被收購(gòu)后，家樂(lè)福的業(yè)績(jī)并不理想。不過(guò)，蘇寧易購(gòu)似乎依舊對(duì)家樂(lè)福抱以期待。公告顯示，未來(lái)家樂(lè)福中國(guó)將充分發(fā)揮在商品供應(yīng)鏈、客戶、服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)積極拓展會(huì)員店，打造新型店面業(yè)態(tài)，持續(xù)精耕大賣場(chǎng)業(yè)務(wù)、拓展B2B 業(yè)務(wù)，利用本地化優(yōu)勢(shì)，積極拓展O2O業(yè)務(wù)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)8年虧損

主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，蘇寧易購(gòu)家電3C家居生活專業(yè)店線下零售銷售收入同比大幅收窄，階段性虧損持續(xù)加大。從門店數(shù)量上來(lái)看，三年內(nèi)蘇寧易購(gòu)就有241家門店處于虧損狀態(tài)。事實(shí)上，公開資料顯示，蘇寧主營(yíng)業(yè)務(wù)從2014年至今，連續(xù)8年處于虧損狀態(tài)。截至目前，蘇寧易購(gòu)的負(fù)債金額已經(jīng)高達(dá)1412億。

或許很多人都認(rèn)為蘇寧當(dāng)下的局面是其急于在熱門領(lǐng)域擴(kuò)張?jiān)斐傻?，?shí)際上，歸根結(jié)底還是與蘇寧在主營(yíng)業(yè)務(wù)——零售消費(fèi)領(lǐng)域的激進(jìn)有關(guān)。自蘇寧進(jìn)軍新零售之后，公司的門店數(shù)量在短短一年內(nèi)，由 3799 家暴漲到了 11064 家。這雖然使得蘇寧在新零售市場(chǎng)搶占了一定份額，但銷售與管理成本也成隨之飆升。與此同時(shí)，蘇寧還將目光對(duì)準(zhǔn)恒大和家樂(lè)福，試圖從各維度奪取新零售的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

但花費(fèi)如此巨額代價(jià)投入的新零售卻沒(méi)能帶領(lǐng)蘇寧重回巔峰，反而使得蘇寧負(fù)債累累，甚至不得不變賣“家產(chǎn)”。

實(shí)施“自救”，能否破繭重生？

2021年12月26日，蘇寧控股集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東在《蘇寧31周年致全體員工的一封信》中表示，當(dāng)前的蘇寧正處于”三十年發(fā)展歷程中最艱難的時(shí)期”。的確，2021年對(duì)于蘇寧來(lái)說(shuō)是極其艱難的一年，稱之為“至暗時(shí)刻”也不為過(guò)。

從最初的蘇寧電器，到蘇寧云商，再到現(xiàn)在的蘇寧易購(gòu)，蘇寧也曾風(fēng)光無(wú)兩。不過(guò)，相比于之前的輝煌，現(xiàn)在的蘇寧更像是披著零售外殼的融資平臺(tái)，通過(guò)資本運(yùn)作來(lái)維持公司經(jīng)營(yíng)。盡管蘇寧在答復(fù)深交所的公告中否認(rèn)集中大額計(jì)提減值，并表示當(dāng)前情況并不影響公司的現(xiàn)金流量水平，但現(xiàn)金流完全依靠外來(lái)融資支撐，一旦融資渠道出問(wèn)題，企業(yè)隨時(shí)會(huì)面臨傾覆的危險(xiǎn)。

事實(shí)上，蘇寧易購(gòu)并非坐以待斃，相反，它一直在尋求破局的出路。2021年7月，公司宣布引入戰(zhàn)投，完成董事改選，確立“做好零售服務(wù)商、做強(qiáng)供應(yīng)鏈、做優(yōu)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量”三大戰(zhàn)略；8月，成立聯(lián)合授信委員會(huì)，新增百億授信，各方合作有序開展，零供關(guān)系趨于穩(wěn)定。此外，蘇寧還采取了一系列精細(xì)化管理舉措，如健全激勵(lì)體系，整頓虧損門店，實(shí)施降租、轉(zhuǎn)租、招商等開源節(jié)流辦法，試圖重新站穩(wěn)腳跟。

“自救”終歸是有成效的。2021年四季度蘇寧易購(gòu)銷售規(guī)模預(yù)計(jì)環(huán)比三季度增長(zhǎng)25.48%，11月EBITDA 0.8億元，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，且12月份持續(xù)為正。公司預(yù)計(jì)2022年一季度EBITDA持續(xù)為正。這對(duì)于當(dāng)下的蘇寧來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是“沙漠里的綠洲”，也為接下來(lái)的集團(tuán)發(fā)展，帶來(lái)新的利好。

標(biāo)簽： 蘇寧易購(gòu) 主營(yíng)業(yè)務(wù) 上市公司