2020 年 8 月上市的 " 乳酸菌第一股 " 均瑤健康，發(fā)布了上市以來的第二份年報，2021 年實現(xiàn)凈利 1.47 億元，同比下降 31.26%，連續(xù)兩年下滑。4 月 21 日，其股價大跌近 6%。不過，值得注意的是，其年報股東榜上出現(xiàn)了 QFII 摩根大通的身影，后者去年四季度新進 141.3 萬股，成為第八大流通股東。

上市后連續(xù)兩年業(yè)績下滑

均瑤健康是均瑤集團旗下繼吉祥航空、愛建集團、大東方后的第四家上市公司，目前實控人為王均瑤之弟王均金。年報顯示，均瑤健康去年實現(xiàn)營收 9.14 億元，同比增長 7.24%；歸屬凈利潤 1.47 億元，同比下滑 31.26%；扣非凈利潤 9283 萬元，同比下降 46.94%。2020 年，均瑤健康上市首年就出現(xiàn)業(yè)績下滑，凈利下降 27.6%。而連續(xù)兩年業(yè)績下滑之余，均瑤健康去年四季度扣非后還出現(xiàn)了 1154 萬元的單季虧損。

△ 均瑤健康近年業(yè)績 記者制圖 數(shù)據(jù)來源：同花順 ifind

公司表示，凈利下滑原因主要包括新產(chǎn)品、新事業(yè)部、研發(fā)投入增加，同時加大了對渠道的投入，導(dǎo)致費用增加；2020 年國家階段性社保減免政策導(dǎo)致公司人力成本費用低于本期；部分原材料價格上漲導(dǎo)致產(chǎn)品成本有所增加，本期折扣率高于上期等。

公布年報的同時，公司同時披露籌劃重大資產(chǎn)重組的公告，擬通過受讓王學(xué)毅持有的部分股權(quán)，取得上海鴻鎰遠供應(yīng)鏈管理有限公司（以下簡稱 " 上海鴻鎰遠 "）51% 股權(quán)，取得該公司控制權(quán)。王學(xué)毅及標的公司承諾，簽署正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議前，上海鴻鎰遠將完成置入一家注冊地在上海、主營業(yè)務(wù)為提供快消品分銷 / 營銷等供應(yīng)鏈服務(wù)的有限責(zé)任公司 100% 的股權(quán)。最終收購股權(quán)比例、交易對方及交易價格由交易各方協(xié)商確定。

公告顯示，王學(xué)毅 2019 年至今任怡亞通怡合（上海）供應(yīng)鏈管理有限公司總經(jīng)理助理，目前持有上海鴻鎰遠 99% 的股份。而擬置入資產(chǎn)是一家注冊地在上海的公司，業(yè)務(wù)主要為廠商提供面向傳統(tǒng)零售、餐飲、企事業(yè)配餐、電商、新零售等渠道的高性價比深度分銷、營銷落地服務(wù)。該公司具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的市內(nèi)常、低溫配送體系，擁有超過 2 萬平米的倉儲面積、3000 份以上日均訂單處理能力以及 300 噸、200 車次以上日均配送能力，形成了覆蓋全上海市乃至華東地區(qū)各主要城市的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，目前各類渠道終端數(shù)量達到 8000 家左右。

均瑤健康表示，交易完成后，公司擬利用擬置入資產(chǎn)完善、領(lǐng)先的渠道資源，布局推廣公司主要產(chǎn)品，迅速下沉到目標市場，顯著提升目標市場覆蓋范圍和市場滲透率，進一步擴大經(jīng)營規(guī)模。" 本次交易符合公司產(chǎn)品迅速回歸一線城市的戰(zhàn)略需求，有助于加快公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，有效提升規(guī)模效應(yīng)。"

" 抗幽門螺桿菌 " 業(yè)務(wù)占比仍較低

2011 年，均瑤推出 " 味動力 " 系列新品，進入常溫乳酸菌飲品市場，是國內(nèi)最早生產(chǎn)與銷售常溫乳酸菌飲品的品牌企業(yè)之一。不過，隨著行業(yè)競爭加劇，其市場地位也不斷面臨挑戰(zhàn)。公司在 2021 年年報中表示，受疫情影響，常溫乳酸菌行業(yè)延續(xù) 2020 年出現(xiàn)的整體下滑趨勢，雖有所放緩但趨勢未變。另外，公司作為常溫乳酸菌龍頭企業(yè)，上市之后更是成為行業(yè)企業(yè)指向的目標。" 競爭企業(yè)競品采取低價促銷行為來獲取市場份額，公司也被迫作出應(yīng)對，造成公司終端促銷費率呈現(xiàn)進一步上升的態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)更多的短期行為威脅著良性競爭的循環(huán)。"

實際上，上市后不久，均瑤健康就宣布進軍礦泉水業(yè)務(wù)，試圖尋找 " 第二增長曲線 "。去年 4 月，新成立的子公司均瑤礦泉水以 2100 萬元收購了湖北三座山飲品 70% 股權(quán)。去年 8 月，上市一周年之際，公司宣布推出益生菌、礦泉水、兒童休閑健康食品、健康代餐、養(yǎng)道新牛乳五大新品類。其中，" 暢飲爽 " 和 " 青幽爽 " 益生菌飲品被公司寄予厚望。" 青幽爽 " 益生菌乳酸菌飲品和咀嚼片號稱針對我國幽門螺桿菌感染者超 40% 的現(xiàn)狀，采用中國發(fā)明專利菌株——第三代乳桿菌 CCFM1118 ( 卷曲乳桿菌 ) ，幫助有效預(yù)防或抑制幽門螺桿菌。

今年年初，一則 " 幽門螺桿菌被美國列為明確致癌物 " 的新聞引發(fā)關(guān)注，A 股 " 抗幽門螺桿菌概念股 " 掀起漲停潮，均瑤健康 1 月 5 日、6 日股價連續(xù)漲停。不過，公司在隨后的異動公告中表示，目前公司主營業(yè)務(wù)仍為乳酸菌飲品，涉及到幽門螺桿菌領(lǐng)域的咀嚼片、飲品等產(chǎn)品尚處于產(chǎn)品投入階段。" 截至公司 2021 年前三季度，上述產(chǎn)品收入占比小于公司營業(yè)收入的 5%（該數(shù)據(jù)未經(jīng)審計），對公司經(jīng)營業(yè)績影響很小。"

去年年報顯示，其益生菌飲品和益生菌食品分別實現(xiàn)營收 2123 萬元和 3543 萬元，占總收入的 2.33% 和 3.88%。而礦泉水業(yè)務(wù)尚未體現(xiàn)出具體收入。

4 月 21 日，均瑤健康下跌 5.7%，股價收于 18.7 元，較上市之初的高點已經(jīng)跌去四成。不過，年報顯示，國際投行摩根大通悄然入駐公司股東榜，去年四季度新進 141.3 萬股，位居第八大流通股東。東方財富數(shù)據(jù)顯示，已披露年報的公司中，摩根大通目前持股 57 家，其中新進 41 家，加倉 6 家，減倉 10 家。除了均瑤健康，摩根大通去年四季度還新進了青島食品、承德露露、惠發(fā)食品等食品飲料行業(yè)公司，而舍得酒業(yè)則被減持了 93 萬股。

標簽： 幽門螺桿菌