標普500指數(shù)終于突破了4200點大關(guān)，感覺就像是股市在開派對。

下一個挑戰(zhàn)是4300——這是一個多么艱巨的挑戰(zhàn)啊。

截至6月6日周二收盤，該指數(shù)今年已上漲了大約12% ，至4284點，但它不得不多次嘗試才最終突破4200點。事實上，自去年以來，它已經(jīng)嘗試了大約15次才回到這個關(guān)鍵水平。

(資料圖片)

上周，標普500指數(shù)在6月1日觸及了4200點大關(guān)，但在第二天，也就是上周五才真正突破了這一關(guān)口。就在當(dāng)天，美國勞工統(tǒng)計局(Bureau of Labor Statistics)發(fā)布了一份強于預(yù)期的就業(yè)報告，加強了這樣一種說法，即美國經(jīng)濟或許能夠堅守陣地，但又不會過熱到迫使美聯(lián)儲在今年夏天為了抗擊通脹而不止一次加息。

不過，從這一點來看，標普500指數(shù)持續(xù)突破4300點可能并不那么容易。

如果我們聽起來像一個壞掉的唱片機，請原諒我們，但標普500指數(shù)的確需要突破許多個節(jié)點，才能讓投資者對標普500指數(shù)能迅速復(fù)蘇到2022年初創(chuàng)下的4796點的創(chuàng)紀錄收盤高點抱有信心。

目前來看，下一個關(guān)鍵節(jié)點是4300點。該指數(shù)上一次觸及這一水平是在2022年8月，那是夏季反彈的高點。然而，當(dāng)月晚些時候，當(dāng)美聯(lián)儲提醒市場，它將不得不繼續(xù)大幅提高利率時，這種上漲勢頭就逐漸消退。

自那以來，通脹率已從2022年的峰值水平下降了近一半，而實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速則有所放緩。市場希望看到經(jīng)濟企穩(wěn)，因為美聯(lián)儲很快可能會對加息踩剎車，但這帶來了困難的部分。

隨著美聯(lián)儲的加息行動即將結(jié)束，問題在于經(jīng)濟增長會從現(xiàn)在開始放緩到什么程度。從技術(shù)角度來看，由于經(jīng)濟尚未顯示出轉(zhuǎn)機的跡象，目前標普500指數(shù)的買家并不多。上一次該指數(shù)在8月份達到4300點時，就沒有多少買家，這一次可能也沒有太大的不同。這些負擔(dān)沉重的經(jīng)濟逆風(fēng)緩解得越快，市場就能越快收復(fù)失地。

目前的部分問題在于，貨幣政策收緊對經(jīng)濟的沖擊會有所延遲，因此美國尚未感受到加息的全面影響。最近銀行業(yè)的動蕩可能意味著經(jīng)濟中的貸款和支出更少。近期對銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，它們計劃削減貸款的幅度，從歷史上看，與分析師目前預(yù)測的企業(yè)利潤同比下降幅度相符。

當(dāng)然，市場并不總是需要突破性的催化劑才能將其推升至關(guān)鍵水平之上。在催化劑規(guī)模較小，投資者對市場的信心緩慢恢復(fù)的情況下，標普500指數(shù)仍然可能繼續(xù)攀升至4300點上方。標普500指數(shù)的200日移動平均線略低于4000點，在連續(xù)數(shù)月下跌后，在過去幾周有所上漲。這意味著滾動平均價格正在上漲，表明投資者正在變得更加自信，并在更高的價位買入。

不過，這并不意味著突破4300點就是小菜一碟。按照目前的水平，標普500指數(shù)已經(jīng)不算便宜了，每股預(yù)期市盈率僅略高于18倍。這已經(jīng)稱得上貴了，尤其是當(dāng)固定收益產(chǎn)品向投資者提供比過去高得多的收益時。

市場可能需要看到持續(xù)的證據(jù)，證明經(jīng)濟正在很好地處理加息問題。

22V Research 的丹尼斯·德布謝爾(Dennis DeBusschere)寫道: “由于從現(xiàn)在開始公允價值的上升空間有限，我們預(yù)計市盈率將大致在箱體里波動，直到經(jīng)濟明顯走向軟著陸或衰退，并得到新的定價”。

此外，大型科技股正在喘息，這對指數(shù)也沒有幫助。

微軟，英偉達，Meta Platforms 和谷歌正在優(yōu)化它們的人工智能產(chǎn)品，擴大市場機會和收益增長，這使得它們的股價今年節(jié)節(jié)飆升，而由于其中一些股票的市值高達數(shù)萬億美元，這些超大盤股推高了市值加權(quán)的標普500指數(shù)。現(xiàn)在，這些科技股已經(jīng)從近期的上漲中開始喘息，因此，除非其它板塊能夠接力，否則該指數(shù)將很難突破4300點。

不管怎樣，市場正在盡最大努力進入上升趨勢，但前方仍有許多障礙。

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