短短數(shù)日，房企在銀行間市場(chǎng)發(fā)債悄然走暖。

保利發(fā)展在銀行間市場(chǎng)啟動(dòng)20億元中票發(fā)行、招商局蛇口宣布擬發(fā)行30億元超短期融資券、金地集團(tuán)完成發(fā)行15億元中期票據(jù)、上海建工擬發(fā)行的中票規(guī)模為20億元……

11月以來，保利發(fā)展、招商蛇口等房企啟動(dòng)在銀行間市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。值得一提的是，就在這一波密集發(fā)債之前的11月9日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)舉行了房企代表座談會(huì)，這被業(yè)界看作是房地產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)發(fā)債政策松動(dòng)的信號(hào)。

那么，密集發(fā)債是否意味地產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)發(fā)債政策現(xiàn)松動(dòng)信號(hào)?融資環(huán)境“回暖”背后有何深意?專家對(duì)此如何分析?

涉房融資“回暖”

銀行間債券市場(chǎng)是眾多非金融企業(yè)的融資方式之一。公開資料解釋，銀行間債券市場(chǎng)依托全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心進(jìn)行交易，具有法人資格的非金融機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)可發(fā)行約定一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，包括短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)和超級(jí)短期融資券等。

當(dāng)前，房企融資環(huán)境明顯改善，發(fā)債融資情況有所增多，個(gè)人住房貸款規(guī)模開始回升。

11月11日至12日，有20余家房企披露擬發(fā)行或完成發(fā)行短期債券和中期票據(jù)。包括招商蛇口、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、上海建工、北京城投、濟(jì)南城建、光明地產(chǎn)、廈門建發(fā)集團(tuán)、棲霞建設(shè)等。

11月11日，保利發(fā)展披露2021年度第四期中期票據(jù)發(fā)行文件，發(fā)行金額20億元，期限5年，保利擬將募集的20億元用于償還銀行貸款。隨后，招商蛇口一口氣公布了60億規(guī)模的融資計(jì)劃，包括30億元中票,擬用于償還其它債務(wù)融資工具;30億超短期融資券，擬用于償還“21招商蛇口SCP002”債券。

除了上述規(guī)模型房企，地方性城投公司也動(dòng)作頻頻，常州城建、鎮(zhèn)江城建、烏魯木齊城建、漳州城投等公司，均公布已發(fā)行或擬發(fā)行的融資計(jì)劃，其中多筆規(guī)模超10億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，包括保利發(fā)展、招商蛇口、金地集團(tuán)、北京城投等在內(nèi)的超過20家房企在銀行間市場(chǎng)發(fā)債，金額3億-30億元不等，融資總金額近300億元。而在過去10月份，房企境內(nèi)發(fā)債總額也不過203億元。

有何深意

多位業(yè)內(nèi)人士表示，在近期房地產(chǎn)融資緊縮、市場(chǎng)悲觀預(yù)期蔓延的背景之下，銀行間發(fā)債向部分房企開口子，不僅能傳遞正面積極信號(hào)，也能在實(shí)際層面緩解房企的現(xiàn)金流壓力，能夠防止負(fù)面情緒在整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)蔓延。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，越來越多的房企通過銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行融資，具有較強(qiáng)的信號(hào)意義。此次銀行間發(fā)債向部分房企開口子，表明債務(wù)融資政策有所放松。越來越多的企業(yè)通過銀行間債券市場(chǎng)發(fā)債，說明在銀行信貸放松的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了第二波的放松，即債務(wù)融資政策開始放松，這是較大的信號(hào)。對(duì)于房企經(jīng)營(yíng)等有積極的作用，有助于近期資本市場(chǎng)的積極反饋，同時(shí)對(duì)于年底兩個(gè)月的銷售回款等也是有利的。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，10月份以來，房地產(chǎn)市場(chǎng)融資形勢(shì)逐步改善，后續(xù)該趨勢(shì)有望延續(xù)。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平表示，規(guī)范監(jiān)管基調(diào)保持不變，但應(yīng)改善金融環(huán)境，調(diào)控政策趨向溫和。金融機(jī)構(gòu)理應(yīng)滿足資質(zhì)優(yōu)良的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)合理的融資需求，滿足居民剛性和改善型購房需求;在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，提供合理的金融支持。建議提供適度穩(wěn)定的金融支持，落實(shí)好“因城施策”的差別化住房信貸政策，保持開發(fā)貸和住房按揭貸款平穩(wěn)運(yùn)行。房企應(yīng)合理安排經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和融資行為，增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

專家：市場(chǎng)或在明年回歸平穩(wěn)

除了房企融資環(huán)境逐步改善的利好之外，11月以來，地產(chǎn)行業(yè)利好消息頻傳。

央行11月10日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人住房貸款余額37.7萬億元，當(dāng)月增加3481億元，較9月多增1013億元。央行用有力數(shù)據(jù)“維穩(wěn)”：房企融資正恢復(fù)正常，居民購房意愿也已出現(xiàn)邊際提升。

此外，從10月15日開始，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委外資司和國(guó)家外匯局、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心以及中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)，分別主持召開了代表性房地產(chǎn)企業(yè)的座談會(huì)，表達(dá)了對(duì)房企經(jīng)營(yíng)層面的熱切關(guān)注。

在資本市場(chǎng)，地產(chǎn)股市和債市上周也雙雙出現(xiàn)了一波連續(xù)上漲的行情。從11月以來，包括萬科A、保利發(fā)展、金地集團(tuán)等在內(nèi)的多家房地產(chǎn)企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度拉升，其中萬科A上漲6.53%，保利發(fā)展上漲15.37%，金地集團(tuán)上漲8.87%。

有業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，房地產(chǎn)行業(yè)信貸環(huán)境的改善，預(yù)計(jì)將帶來下階段房地產(chǎn)投資回暖。

申港證券的行業(yè)研究報(bào)告指出，在地產(chǎn)行業(yè)多重利好的作用下，地產(chǎn)行業(yè)的政策底已經(jīng)夯實(shí)。面對(duì)地產(chǎn)行業(yè)正在到來的政策利好，從政策底傳導(dǎo)到房地產(chǎn)的基本面發(fā)生改變需要很長(zhǎng)一段時(shí)間，房地產(chǎn)行業(yè)基本面或?qū)⒃诿髂昴曛袝r(shí)發(fā)生顯著改善。從歷史來看，房地產(chǎn)調(diào)控政策松綁與貨幣環(huán)境寬松是刺激行業(yè)基本面改善的重要原因，當(dāng)前市場(chǎng)并不具備這一條件。僅依靠需求端需求正常釋放會(huì)導(dǎo)致基本面探底時(shí)間較長(zhǎng)，我們認(rèn)為市場(chǎng)探底或?qū)⒊掷m(xù)到明年年中。

針對(duì)近期房企的融資環(huán)境變化，貝殼研究院高級(jí)分析師潘浩表示，對(duì)企業(yè)來說，融資環(huán)境松動(dòng)一定程度上能緩解短期的現(xiàn)金流壓力，但最重要的還是得看銷售及回款，這對(duì)企業(yè)來說是最可控的。而融資環(huán)境的變化，體現(xiàn)了相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)和企業(yè)信心的提振，目前房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷高位回調(diào)、風(fēng)險(xiǎn)出清，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)將經(jīng)歷修復(fù)階段并逐步回歸平穩(wěn)，市場(chǎng)信心也將逐步修復(fù)。

標(biāo)簽： 地產(chǎn)融資 房企 銀行間市場(chǎng)發(fā)債 涉房融資