得益于政策支持、市場可想象空間廣闊的大邏輯，新能源汽車滲透率有望保持高速增長，保守假設2025年全球新能源汽車滲透率提升至20.6%，疊加單臺車帶電量提升、產能更新周期縮短等因素催化，中金公司預計測算出2021-2025年全球鋰電設備需求量超5,000億元，年復合增長率約為59%。

可以說，鋰電設備未來幾年有望繼續(xù)保持高景氣度，在此趨勢下，相應的鋰電設備商也迎來了確定性較強的發(fā)展機遇。

近日，鋰電激光制片龍頭海目星披露了2021年半年度報告，報告期內，公司營收及歸母凈利潤雙雙上漲。其中，營業(yè)收入為55,247.58萬元，同比增加20.56%;歸母凈利潤為3,253.99萬元，同比增長42.91%。

考慮到海目星是國內激光及自動化綜合解決方案提供商，在激光、自動化和智能化綜合運用領域已形成較強的優(yōu)勢。同時，受益于鋰電及消費電子等行業(yè)的高速發(fā)展，疊加競爭格局持續(xù)優(yōu)化，公司高成長可期。

在手訂單充沛

奠定未來成長根基

據公開資料顯示，除寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等一線電池廠商在持續(xù)大規(guī)模擴產外，國內二線電池廠商如蜂巢能源、中航鋰電等企業(yè)2021年預計落地的產能同樣在70GWh以上。部分目前動力電池規(guī)模較小的電池廠商如欣旺達、鵬輝能源等同樣在逐漸規(guī)劃產能進入此領域。

受益于下游動力電池廠商積極擴產拉動下，海目星新簽訂單也在快速增長。半年報顯示，截至2021年6月30日，公司新簽訂單21.78億元(含稅)，較上年同期增長115.43%;在手訂單32.60億元(含稅)，同比上漲130.95%。其中，動力電池在手訂單28.28億元(含稅)，同比增長151.60%，已成為未來幾年支撐公司業(yè)績快速增長的主要因素。

在上半年訂單表現搶眼的同時，進入三季度以來，海目星也簽訂了如下金額較大的意向(中標)訂單：8月3日，公司披露了與中航鋰電簽訂的19.68億元采購意向框架協議;8月27日，公司收到蜂巢能源3.38億元動力電池設備中標通知書。

上述訂單在公司財務指標上也得到了體現。數據顯示，截至2021年上半年，公司存貨為16.3億元，較年初增長79%;合同負債為10.1億元，較年初增長104%，這均從側面反映了公司訂單較為充沛，并對未來的業(yè)績增長提供了保障。

此外，公司也具有較為豐富的客戶資源，目前司積累了如Apple、華為、富士康、偉創(chuàng)力、立訊精密、京東方、藍思科技、特斯拉、寧德時代、中航鋰電、億緯鋰能、長城汽車、蜂巢能源等行業(yè)龍頭或知名企業(yè)客戶。

研發(fā)投入保持高增長

向光伏、LED等泛半導體產品線領域延伸布局

目前公司具備的核心技術包含兩大類，分別為激光器光學及控制技術及與激光系統(tǒng)相配套的自動化技術。同時，基于技術更新迭代的需要，2021年上半年公司新增了超短脈沖時域展寬、飛秒脈沖非線性時域壓縮共2項與激光器光學及控制相關的技術。

上述核心技術的取得與公司持續(xù)加大研發(fā)投入不無關系。據半年報顯示，今年上半年公司研發(fā)費用為5,368.19萬元，同比增長23.18%。此外，報告期內公司新增發(fā)明專利申請數1個，實用新型專利申請數6個，軟件著作權獲得數28個，公司新增申請數35個知識產權，且截至報告期末，公司共計擁有專利技術及軟件著作權435項，包括36項發(fā)明專利，289項實用新型專利、2項外觀設計專利以及軟件著作權108項。

為進一步提升核心技術競爭力，公司也在延伸布局光伏、LED等泛半導體產品線。報告期內，公司在光伏行業(yè)新增在研項目有太陽能電池激光加工技術開發(fā)、超快激光技術的研發(fā);在Mini/Micro LED領域布局晶圓切割激光轉移、激光固晶及激光去除等設備研發(fā)。未來隨著公司在光學、軟件算法、電氣控制、視覺成像技術等方面積累豐富優(yōu)勢突出，具備往光伏、LED等泛半導體設備領域拓展的能力，有望打造新能源裝備平臺型公司。

立足于行業(yè)發(fā)展前景，根據《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035 年)》，至2025年新能源汽車銷量占當年汽車總銷量的20%，并在2030年銷量占比達到40%，這將顯著地激發(fā)動力電池行業(yè)的擴產需求，并帶來鋰電設備需求的擴容。據中泰證券測算，預計未來三年是鋰電設備又是一輪黃金周期，且2021年至2022年，鋰電設備年均新增市場空間接近500億元，2023年接近600億元，迎來爆發(fā)式增長。

具體到海目星，公司持續(xù)挖掘下游優(yōu)質客戶資源，不斷調整客戶結構，獲得蜂巢能源、中航鋰電等行業(yè)知名客戶大額訂單;同時，公司技術儲備豐富，在研項目也在持續(xù)穩(wěn)步推進中?？梢哉f，在訂單、客戶、技術等綜合優(yōu)勢的加持下，公司已經打開了未來高成長空間。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。(作者 林深)

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