新三板精選層為企業(yè)提供了一條“攻守兼?zhèn)?rdquo;的資本路徑，吸引了一大批掛牌公司躍躍欲試。截至目前，已經(jīng)有38家掛牌公司發(fā)布公告，向市場傳達(dá)了申報精選層的意愿。環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)了解到，目前精選層的各方面準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒，按照目前的工作計劃，有望在 2020 年上半年落地實施。

新三板精選層工作加速推進(jìn)

2月17日，河北證監(jiān)局網(wǎng)站消息稱，河北證監(jiān)局日前發(fā)布關(guān)于轄區(qū)掛牌公司公開發(fā)行輔導(dǎo)備案及輔導(dǎo)驗收相關(guān)要求的通知。截至目前，北京、深圳、浙江等多地證監(jiān)局啟動精選層輔導(dǎo)驗收工作，全國股轉(zhuǎn)公司正開展第三輪公開發(fā)行和連續(xù)競價業(yè)務(wù)仿真測試。

環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)梳理相關(guān)政策來看，新三板精選層工作正在加速推進(jìn)中。自2019年10月25日證監(jiān)會宣布全面啟動深化新三板改革。緊接著兩周后的2019年11月8日，監(jiān)管層出臺了“2+6”深改文件征求意見稿，標(biāo)志著深改已進(jìn)入具體實施階段。2019年12月20日證監(jiān)會正式發(fā)布修訂后的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》以及《非上市公眾公司信息披露管理辦法》，成為新三板深化改革一系列具體措施的實施基礎(chǔ)和指引。在2019年12月27日，包括《分層管理辦法》、《股票交易規(guī)則》、《投資者適當(dāng)性管理辦法》，全國股轉(zhuǎn)公司制定的第一批7件業(yè)務(wù)規(guī)則正式稿發(fā)布實施，標(biāo)志著新三板深改已進(jìn)入具體執(zhí)行階段。

時至2020年1月3日，證監(jiān)會起草了《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引(征求意見稿)》。同時全國股轉(zhuǎn)公司又發(fā)布實施了第二批6件業(yè)務(wù)規(guī)則。2020年1月19日，第三批新三板全面深化改革有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布。至此，本次新三板全面深化改革涉及的7件基本業(yè)務(wù)規(guī)則已全部發(fā)布實施。

全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)曾在“影響力中國”時代峰會上表示，公開發(fā)行并進(jìn)入精選層的各方面準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒，按照目前的工作計劃，有望在 2020 年上半年落地實施。

北京上市公司協(xié)會秘書長余興喜在接受環(huán)球網(wǎng)采訪時表示：“2月14日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《關(guān)于開展全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開發(fā)行和連續(xù)競價業(yè)務(wù)第三輪仿真測試的通知》，從2月17日至2月28日進(jìn)行仿真測試。從技術(shù)層面看，上半年落地實施是沒有問題的。”

博星證券研究所所長邢星在接受環(huán)球網(wǎng)采訪時表示：“精選層作為市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會的重要推動因素，市場各方對新三板精選層抱有極大的期待。隨著新三板全面深化改革第一批業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布，標(biāo)志著新三板全面深化改革正式落地實施。可以預(yù)期，精選層在今年上半年落地實施的確定性較強(qiáng)。”

粵開證券分析師魏彬在接受環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)采訪時表示：“從去年年底開始，隨著多批新政策出臺，新三板深化改革的節(jié)奏明顯加快。從政策角度來說，每年分層變更時間都是在年報披露完成之后，但今年情況特殊，一是精選層企業(yè)需要涉及到公開發(fā)行環(huán)節(jié)，這有一個時間過程。二是由于疫情原因，一些新三板企業(yè)申報精選層的前期準(zhǔn)備工作受到了一定的影響。股轉(zhuǎn)公司也針對目前企業(yè)的實際困難出臺了解決措施，希望疫情不會影響分層工作的展開和推進(jìn)。因此判斷，上半年精選層落地可能性較大。”

精選層受追捧

環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)了解到，精選層的落地，是多層次資本市場格局的重要完善舉措。精選層滿一年可以轉(zhuǎn)板機(jī)制設(shè)定為滬深兩市的后備軍，有助于減少上市發(fā)行障礙，縮短上會排隊時間。同時新三板自身將形成“基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層”三個層次不斷遞進(jìn)的市場結(jié)構(gòu)，精選層更好發(fā)揮多層次資本市場中承上啟下的作用。多層次資本市場顯現(xiàn)助力經(jīng)濟(jì)與金融的結(jié)合，構(gòu)建對于處于不同生命周期的企業(yè)匹配適合的融資方式和交易場所，同時滿足不同風(fēng)險偏好投資人的需求。

精選層共設(shè)了四套標(biāo)準(zhǔn)。一是市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%。二是市值不低于4億元，最近兩年營業(yè)收入平均不低于1億元且增長率不低于30%，最近一年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正。三是市值不低于8億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近兩年研發(fā)投入合計占最近兩年營業(yè)收入比例不低于8%。四是市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計不低于5000萬元。

截至目前，已經(jīng)有38家掛牌公司發(fā)布公告，向市場傳達(dá)了申報精選層的意愿。其中蘇軸股份(430418.OC)、貝特瑞(835185.OC)、羌山農(nóng)牧(833302.OC)、飛利達(dá)(871540.OC)、東亞裝飾(430376.OC)、長江文化(837747.OC)、明石創(chuàng)新(832924.OC)、麟龍股份(430515.OC)、紅山河(831367.OC)、穎泰生物(833819.OC)10家公司發(fā)布公告表示已完成輔導(dǎo)備案，正在接受券商輔導(dǎo)，成為了市場的領(lǐng)跑者。

粵開證券分析師魏彬?qū)Νh(huán)球網(wǎng)財經(jīng)進(jìn)一步分析，本周申報節(jié)奏明顯加快，并呈現(xiàn)出以下特點：1.從申報企業(yè)名單來看，企業(yè)質(zhì)量不斷提升，尤其最近幾日，許多新三板優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新層企業(yè)都開始申報精選層，暫時符合精選層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)比例越來越高。這說明新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入精選層的意愿強(qiáng)烈，對精選層的未來預(yù)期很高。2.原先一些已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，準(zhǔn)備沖擊A股市場IPO的新三板企業(yè)也開始變更申請上市板塊，轉(zhuǎn)向精選層。這也說明精選層對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力很大。3.有部分申報企業(yè)實際上并不符合今年入選精選層的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，投資者一定要認(rèn)真甄別。綜合而言，對于當(dāng)前已經(jīng)明確申報精選層的貝特瑞(835185.OC)、穎泰生物(833819.OC)、伊賽牛肉(832910.OC)、特辰科技(831242.OC)、藍(lán)山科技(830815.OC)、東亞裝飾(430376.OC)、流金歲月(834021.OC)、連城數(shù)控(835368.OC)這八家公司，值得重點關(guān)注。

安信證券表示，未來精選層將聚焦新三板的核心資產(chǎn)，轉(zhuǎn)板通道或許可以搭建連通新三板和A股的晉級通道，主要吸納運作規(guī)范、經(jīng)營業(yè)績和創(chuàng)新能力突出、有大額融資需求的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

余興喜也表示：“新三板精選層落地實施的關(guān)鍵問題在于市場的認(rèn)可度。新三板精選層借鑒科創(chuàng)板的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置了四套標(biāo)準(zhǔn)，每套標(biāo)準(zhǔn)中均有市值指標(biāo)?？苿?chuàng)板受到了市場的熱捧，如果新三板精選層被投資者認(rèn)為在市值的估計上合理而可靠，在信息披露上充分而可靠，應(yīng)該會受到市場認(rèn)可”。