上周4個(gè)交易日(6月3日至6月6日)，A股人工智能板塊、港股創(chuàng)新藥板塊攜手大漲，多只港股創(chuàng)新藥主題ETF以及創(chuàng)業(yè)板人工智能主題ETF漲超6%。此外，近期因標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股海光信息、中科曙光籌劃重大資產(chǎn)重組停牌，信創(chuàng)主題ETF吸引眾多資金布局;而近期累積較大漲幅的港股醫(yī)藥主題ETF資金流出較為顯著。

值得注意的是，截至6月6日，全市場(chǎng)29只債券型ETF總規(guī)模首度跨過(guò)3000億元大關(guān)，相比年初新增超1300億元。自2013年3月全市場(chǎng)首只債券型ETF——國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF誕生以來(lái)，債券型ETF發(fā)展至今已有12余年。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近年來(lái)隨著利率水平不斷降低，債券的阿爾法收益越來(lái)越難獲取，機(jī)構(gòu)不得不轉(zhuǎn)向貝塔收益管理，債券指數(shù)基金等被動(dòng)投資產(chǎn)品越來(lái)越受重視。在監(jiān)管支持、基金公司重點(diǎn)發(fā)展、投資者接受度提高的有利環(huán)境下，債券ETF有望邁入發(fā)展新階段。

人工智能、創(chuàng)新藥板塊領(lǐng)漲

6月首周4個(gè)交易日(6月3日至6月6日)，A股三大指數(shù)集體上漲，A股人工智能、港股創(chuàng)新藥板塊共同領(lǐng)漲，再鼎醫(yī)藥漲超25%，石藥集團(tuán)、信達(dá)生物、新易盛、天孚通信、中際旭創(chuàng)等均漲超10%。

ETF方面，上周超千只非貨ETF收漲。其中，華寶基金、南方基金、國(guó)泰基金、華夏基金旗下創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF集體漲超6%。中信證券研報(bào)分析表示，近期行業(yè)內(nèi)關(guān)于AI算力投資過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)有所緩解，隨著AI算力行業(yè)增長(zhǎng)的持續(xù)性邊際向好，行業(yè)整體估值水平有望得到一定修復(fù)。

此外，港股創(chuàng)新藥板塊持續(xù)活躍，同樣帶動(dòng)相關(guān)主題ETF大漲，易方達(dá)恒生港股通創(chuàng)新藥ETF、匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF、富國(guó)恒生港股通醫(yī)療保健ETF等上周同樣漲超6%。今年以來(lái)，匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF、華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF、銀華國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF累計(jì)漲幅已高達(dá)50%以上。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)提示，目前創(chuàng)新藥板塊的交易擁擠度均處于較高水平，波動(dòng)可能加劇。

而部分汽車(chē)、消費(fèi)、家電、交運(yùn)等主題ETF上周小幅跌超1%。相關(guān)板塊標(biāo)的方面，江淮汽車(chē)、上汽集團(tuán)、福田汽車(chē)、美的集團(tuán)、格力電器等上周均跌超3%。

信創(chuàng)主題ETF大舉“吸金”

近期，因標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股海光信息、中科曙光籌劃重大資產(chǎn)重組停牌，信創(chuàng)主題ETF吸引了眾多資金目光。上周跟蹤中證信創(chuàng)、國(guó)證信創(chuàng)的7只ETF合計(jì)凈流入超45億元，其中，華夏中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF凈流入超18億元，位居股票型ETF首位。

國(guó)證信創(chuàng)指數(shù)的前兩大權(quán)重股即為海光信息、中科曙光，合計(jì)權(quán)重超13%;中證信創(chuàng)指數(shù)的前十大權(quán)重股中同樣包含海光信息、中科曙光，合計(jì)權(quán)重近10%。根據(jù)公告，海光信息、中科曙光于5月26日開(kāi)市時(shí)起開(kāi)始停牌，根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)定，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

上周多家信創(chuàng)主題ETF基金管理人已發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，由于基金標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股停牌，基金管理人無(wú)法及時(shí)調(diào)整投資組合，可能導(dǎo)致基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴(kuò)大，提示投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并謹(jǐn)慎做出投資決策。

除信創(chuàng)主題ETF外，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF分別于6月4日、6月5日迎來(lái)顯著的增量資金配置，單日凈流入額分別為7.66億元、5.98億元。而近期大漲的港股醫(yī)藥主題ETF呈現(xiàn)顯著的資金流出趨勢(shì)，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF上周均凈流出超6億元，5月以來(lái)兩只ETF均已凈流出超20億元。

債券型ETF總規(guī)模突破三千億元

截至6月6日，29只債券型ETF總規(guī)模首度突破3000億元大關(guān)，相比年初新增超1300億元。其中，海富通中證短融ETF、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF最新規(guī)模均在480億元以上，位居同類(lèi)前列;博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF最新規(guī)模也突破340億元。

回顧來(lái)看，自2013年3月全市場(chǎng)首只債券型ETF——國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF誕生以來(lái)，債券型ETF發(fā)展至今已有12余年的時(shí)間。2024年5月，債券型ETF規(guī)模首度突破1000億元大關(guān);2025年2月，債券型ETF總規(guī)模突破2000億元大關(guān);4個(gè)月之后，債券型ETF總規(guī)模迅速突破3000億元大關(guān)。

華泰證券固收研究團(tuán)隊(duì)表示，近年來(lái)隨著利率水平不斷降低，債券的阿爾法收益越來(lái)越難獲取，機(jī)構(gòu)不得不轉(zhuǎn)向貝塔收益管理，債券指數(shù)基金等被動(dòng)投資產(chǎn)品越來(lái)越受重視。2024年以來(lái)，債券型ETF發(fā)展速度明顯加快，尤其是近期發(fā)行的8只基準(zhǔn)做市信用債ETF規(guī)模增長(zhǎng)迅速。

展望未來(lái)，華泰證券固收研究團(tuán)隊(duì)表示，債券型ETF仍有廣闊的發(fā)展空間。預(yù)計(jì)在監(jiān)管支持、基金公司重點(diǎn)發(fā)展、投資者接受度提高的有利環(huán)境下，債券型ETF將邁入發(fā)展新階段。與海外發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的ETF投資體系相比，我國(guó)債券型ETF還有較長(zhǎng)一段路要走。一是投資者類(lèi)型仍需開(kāi)拓，可進(jìn)一步拓展個(gè)人投資者、公募FOF、外資機(jī)構(gòu)、投顧、私募基金等;二是產(chǎn)品形式需更加豐富，例如綜合債券ETF、多類(lèi)型的信用債ETF、期限更完備的利率債ETF等;三是投資策略需進(jìn)一步完善;四是完善做市商機(jī)制;五是推進(jìn)實(shí)物申贖機(jī)制;六是債券型ETF發(fā)展還需監(jiān)管進(jìn)一步支持。

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