北京時間6月3日早間，COMEX(美國紐約商品交易所)黃金突破3417美元/盎司，金價再次逼近歷史最高位3500美元/盎司。國內(nèi)多品牌黃金飾品價格重回千元區(qū)間。

這一波金價上漲，再次推高黃金投資熱度。上漲趨勢能維持多久?能否再次突破歷史最高位3500美元關(guān)口?投資者又該如何操作?

多因素驅(qū)動金價攀升

近期，國際黃金價格再掀漲勢。中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受中新社國是直通車采訪時表示，此次黃金價格上漲主要受多方面因素推動。

首先，美國政府進(jìn)一步提高關(guān)稅水平。例如，將鋼鐵關(guān)稅從25%提高到50%，這種對抗性政策加劇了市場投資人士對大國間經(jīng)濟博弈長期性的擔(dān)憂，放大了市場避險情緒，促使投資者買入黃金避險。同時，中東、俄烏及巴以等地的地緣軍事沖突，也使得黃金作為避險資產(chǎn)受到投資者青睞。

其次，美國主權(quán)信用評級遭下調(diào)和貿(mào)易緊張風(fēng)險持續(xù)打擊市場對美國經(jīng)濟的信心，美元對一攬子貨幣匯率近期走低，刺激了黃金價格進(jìn)一步上漲。

王紅英指出，從市場邏輯看，此次黃金價格短期快速上漲，反映了市場避險情緒和對美國債務(wù)水平信用的擔(dān)憂，同時各種事件不斷刺激，成為黃金近期價格上漲的主要特點。

工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林在接受中新社國是直通車采訪時指出，本輪金價上漲和2011年的上漲頗為類似，影響黃金價格的主要因素其實是兩個：

一個是全球經(jīng)濟潛在系統(tǒng)風(fēng)險，導(dǎo)致避險需求增加。具體來看，俄烏地區(qū)局勢和全球貿(mào)易摩擦導(dǎo)致全球經(jīng)濟不穩(wěn)，推高避險需求。

另一個是美元的走勢對黃金造成擾動。從全球來看，黃金主要還是和美元掛鉤、以美元計價，當(dāng)美元貶值，黃金就升值，而美元貶值客觀上會導(dǎo)致各國央行減少美元美債儲備，增加黃金儲備。

短期波動與長期趨勢并存

未來黃金價格趨勢如何?

王紅英預(yù)期，由于推動黃金價格上漲的利好因素多為結(jié)構(gòu)性支撐因素，黃金在近期表現(xiàn)強勢是大概率事件。就目前黃金價格走勢來看，距離前期3500美元/盎司的歷史最高價已不遠(yuǎn)。從技術(shù)上分析，價格延續(xù)并接近甚至突破3500美元/盎司最高水平的可能性較大。

盤和林提醒，黃金市場存在高波動性，貿(mào)易爭端、股市波動等因素短期都可能影響金價波動。要關(guān)注流動性好的黃金資產(chǎn)，保證可進(jìn)可退。

他認(rèn)為，在既有事件按照預(yù)期方向發(fā)展的前提下，近期不利于黃金走強的消息將占上風(fēng)。但凡事都不絕對，黃金價格還會跌宕起伏。

匯管信息研究院副院長趙慶明認(rèn)為，黃金未來價格走向主要受地緣政治風(fēng)險、美元匯率以及央行購金這三大關(guān)鍵要素左右。倘若其中任何一個要素出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)，金價都可能遭遇大幅回調(diào)的壓力。

他認(rèn)為，在地緣政治領(lǐng)域，若烏克蘭危機和巴以沖突能夠達(dá)成具有公信力的?；饏f(xié)議，黃金市場的多頭力量極有可能集中拋售離場，進(jìn)而引發(fā)金價大幅下跌。

在美元匯率方面，若美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，美聯(lián)儲貨幣政策朝鷹派方向轉(zhuǎn)變，美元指數(shù)大概率會延續(xù)反彈走勢，進(jìn)而對金價形成進(jìn)一步壓制。

投資者需理性配置

面對金價波動，投資者應(yīng)如何應(yīng)對?

王紅英建議，對于黃金投資者而言，首先需控制投資風(fēng)險。在當(dāng)前歷史最高價格區(qū)域進(jìn)行投資存在一定風(fēng)險，尤其是滿倉操作不可取。當(dāng)黃金價格出現(xiàn)短期回調(diào)時，酌情少量分批建倉，從基本面和技術(shù)層面看是較為合適的投資策略。

王紅英說，目前黃金投資品種較多，鑒于黃金處于歷史性高位，短期價格會有一定隨機性震蕩，投資者選擇不加杠桿的投資品種較為合適，如黃金金條、黃金ETF等，不建議采用高杠桿的期貨、期權(quán)等投資方式。

盤和林也提醒投資者，按當(dāng)前金價表現(xiàn)，黃金已然成為一種投機品而不是投資品，尤其不適合長期投資。黃金價格波動存在明顯的周期性，一旦黃金上漲，那是跨度巨大的;一旦黃金周期結(jié)束，那么金價下跌也將是持續(xù)的。因此，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待黃金投資，避免盲目跟風(fēng)。

趙慶明則建議，對于非專業(yè)投資者來說，應(yīng)控制好風(fēng)險，設(shè)定明確的止損位，不應(yīng)寄希望于金價出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或暫時調(diào)整。投資者應(yīng)精準(zhǔn)設(shè)定止損點位，例如，當(dāng)金價在單日內(nèi)回調(diào)幅度超過2%時，可能引發(fā)程序化交易的止損操作及散戶的恐慌性拋售，進(jìn)而形成疊加效應(yīng)，此時投資者應(yīng)及時離場。

他還提醒投資者，應(yīng)密切關(guān)注黃金股的“非對稱傳導(dǎo)”效應(yīng)。金價上漲會直接帶動黃金股的表現(xiàn)，但當(dāng)金價下跌時，對黃金股的沖擊會更加劇烈。

同時，投資者還可動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置，合理控制黃金占比。對于普通投資者來說，應(yīng)將黃金資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比控制在15%以內(nèi)，并設(shè)置動態(tài)止盈機制。投資者應(yīng)避免將黃金視為短期投機工具，而應(yīng)將其作為資產(chǎn)組合中的“穩(wěn)定器”，回歸到對沖的本質(zhì)功能上來，讓投資組合更加穩(wěn)健。

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