經(jīng)過4年試點，A股全面注冊制來了。

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2月1日，證監(jiān)會就《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》等全面實行股票發(fā)行注冊制主要規(guī)則，向社會公開征求意見。這標(biāo)志著股票發(fā)行注冊制改革將正式在全市場啟動。

A股新時代即將開啟，對浙江資本市場影響幾何？今天，浙江新聞客戶端邀請浙江省特級專家、浙江大學(xué)公共政策研究院執(zhí)行院長金雪軍進(jìn)行解答。

全面注冊制下，將給浙江企業(yè)、部門帶來哪些新機(jī)遇？

自股票發(fā)行注冊制試點以來，截至2022年11月，浙江在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及北交所累計新增上市公司111家。全面實施股票發(fā)行注冊制將為浙江企業(yè)對接資本市場提供新的機(jī)遇。

首先，有利于加快企業(yè)上市速度。浙江是民營經(jīng)濟(jì)大省，后備上市公司特別是民營企業(yè)資源較多，截至目前，全省已有境內(nèi)擬上市公司400多家，其中輔導(dǎo)備案登記受理200多家、已披露待審核企業(yè)100多家，全面實施注冊制將進(jìn)一步加快企業(yè)的上市速度。

其次，有利于拓寬科創(chuàng)企業(yè)融資渠道。全面實施注冊制增加了企業(yè)上市的機(jī)會，也能夠增加股權(quán)投資的退出渠道，進(jìn)一步激發(fā)相關(guān)主體通過股權(quán)投資方式支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的積極性。

另外，還有利于實體部門“降杠桿”。全面實施注冊制釋放出了重長期融資、重股權(quán)融資的信號，隨著注冊制的全面推開，股權(quán)融資規(guī)模將大幅增長，從一定程度上降低實體部門杠桿過高的風(fēng)險。

又會帶來哪些新要求？

這種高要求突出表現(xiàn)在全面注冊制對企業(yè)科技創(chuàng)新、市場競爭、公司治理與可持續(xù)發(fā)展能力的影響上。

比如，傳統(tǒng)企業(yè)的上市平臺資源優(yōu)勢會相對降低，特別是一些原產(chǎn)品市場空間不大的傳統(tǒng)企業(yè)，需要企業(yè)加快技術(shù)改造與新產(chǎn)品的開發(fā)。

同時，全面注冊制進(jìn)一步強(qiáng)化了公司治理的要求，包括基本架構(gòu)、財務(wù)制度、信息披露、大股東行為、關(guān)聯(lián)交易、中介機(jī)構(gòu)等。

此外還要關(guān)注退市制提出的新要求。自2020年12月31日滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)以來，截至2022年11月，滬深兩市的A股市場已有73家上市公司退市，2022年A股退市公司數(shù)量超過2021年的一倍，2022年浙江也有4家上市公司退市。

因此，上市企業(yè)需更加關(guān)注發(fā)展質(zhì)量，不斷提高科技創(chuàng)新能力與市場核心競爭力；還要更加嚴(yán)格管理、規(guī)范經(jīng)營、防范風(fēng)險，提升治理水平。

如何更好地適應(yīng)全面注冊制？

首先需健全資本市場功能。以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展為著力點，大力發(fā)展科創(chuàng)金融，促進(jìn)科技、資本和實體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)。

加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市步伐。圍繞科創(chuàng)高地建設(shè)、標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)鏈打造等目標(biāo)，推動有條件企業(yè)境內(nèi)外多渠道上市。

比如，主業(yè)突出的成熟型企業(yè)到主板上市、成長性強(qiáng)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市，符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、具有核心競爭能力的科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市、專精特新等符合北交所定位的企業(yè)到北交所上市，符合條件的企業(yè)在區(qū)域股交中心掛牌并實現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市，有條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)到境外上市，優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)回歸境內(nèi)上市等。

推動上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。包括加大上市公司對研發(fā)和人才的投入，金融機(jī)構(gòu)對研發(fā)強(qiáng)度較高、研發(fā)成果較豐富的上市公司的支持等。

加快推進(jìn)上市公司并購重組，利用并購重組盤活存量資源。如圍繞主業(yè)開展同行業(yè)、上下游及上市公司之間的并購重組，以獲取高端技術(shù)、品牌、人才和項目跨境并購等，并購重組需要注重并購標(biāo)的質(zhì)量。

總之，在不斷擴(kuò)大上市公司數(shù)量的同時，充分發(fā)揮上市公司在公司治理、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈建設(shè)等方面的骨干作用，實現(xiàn)上市公司自身的可持續(xù)與高質(zhì)量增長，并推動經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。

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標(biāo)簽： 上市公司 股票發(fā)行注冊制 全面實施