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日前，創(chuàng)維數(shù)字公告稱，其間接控股股東創(chuàng)維集團擬于香港證券交易所啟動對創(chuàng)維集團股東的要約回購，將可能導致創(chuàng)維集團及創(chuàng)維數(shù)字的實控人變更。5月10日，創(chuàng)維數(shù)字再次發(fā)布公告稱，要約價將從每股創(chuàng)維數(shù)字股份15.02元下調(diào)至每股創(chuàng)維數(shù)字股份14.82元。

近年來，創(chuàng)維數(shù)字的發(fā)展在創(chuàng)維集團內(nèi)部可圈可點，2021年與2022年均實現(xiàn)了營利雙增。但值得注意的是，進入2023年的第一個季度，該公司業(yè)績開始回落，出現(xiàn)了營利雙降的尷尬。

在不久之前的AWE展會上，創(chuàng)維集團不僅攜主力電視產(chǎn)品亮相，壁紙電視格外吸精，更是有顯示器、投影儀、光伏、VR眼鏡等共計近20個品類、200個產(chǎn)品展出。如今電視市場仍處于寒冬之中，謀求多元化發(fā)展的創(chuàng)維集團多處“開花”，各個業(yè)務(wù)線發(fā)展狀況究竟如何？

2022年首次增收不增利，電視業(yè)務(wù)掉隊

近來，創(chuàng)維集團的業(yè)績狀況出現(xiàn)了一定波瀾。2022年，創(chuàng)維集團收到了首份增收不增利的業(yè)績成績單，該年度整體營業(yè)額錄得534.91億元，較上年度增長5%；溢利為14.07億元，同比下滑28.4%。

該公司在財報中解釋稱，受疫情反覆及國際原油價格上漲等影響，全球家電企業(yè)原材料價格及物流成本普遍上漲，擠壓企業(yè)的利潤空間。

目前創(chuàng)維集團五大業(yè)務(wù)板塊包括多媒體業(yè)務(wù)、智能系統(tǒng)技術(shù)業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)、智能電器業(yè)務(wù)及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)，營業(yè)額占比分別為43.15%、22.31%、22.31%、8.21%及3.06%。

其中，多媒體業(yè)務(wù)主要包括智能電視系統(tǒng)及酷開系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)連接服務(wù)等，這部分業(yè)務(wù)也是創(chuàng)維集團業(yè)務(wù)中占比最大的一個板塊。截至2022年12月31日止年度，創(chuàng)維集團的多媒體業(yè)務(wù)的營業(yè)額錄得230.8億元，同比下滑15.7%。

電視一直以來都是創(chuàng)維的主力產(chǎn)品，但近年來，其電視業(yè)務(wù)的發(fā)展并沒有想象的順利。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2022年中國彩電市場零售量規(guī)模為3634萬臺，同比下降5.2%，零售額規(guī)模為1123億元，同比下降12.9%。2022年創(chuàng)維集團智能電視系統(tǒng)產(chǎn)品的營業(yè)額在中國大陸市場與海外市場均出現(xiàn)同比下滑，降幅分別為23.6%、15.2%。

創(chuàng)維電視所屬公司為深圳創(chuàng)維-RGB電子，天眼查App顯示，2022年底，深圳創(chuàng)維-RGB電子有限公司曾被臨泉縣人民法院列為失信被執(zhí)行人，原因為有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)，關(guān)聯(lián)案件為泉縣時代置業(yè)有限公司與該公司相關(guān)合同糾紛，法院判決該公司支付臨泉縣時代置業(yè)有限公司違約金31萬元，并繼續(xù)履行雙方簽訂的《LED拼接屏購買及安裝合同》。

而創(chuàng)維電視的出貨規(guī)模則遠遠掉隊于三星、海信、TCL、LGE、小米，居第二陣營。

多名業(yè)內(nèi)人士對記者表示，此前創(chuàng)維一直深耕OLED領(lǐng)域，但這一領(lǐng)域在2022年有一定的收縮趨勢，這也對2022年創(chuàng)維集團的電視業(yè)務(wù)業(yè)績造成了不良影響。

奧維睿沃（AVC Revo）《全球TV品牌出貨月度數(shù)據(jù)報告》顯示，2022年全球TV出貨202.5百萬臺，同比下降5.6%；出貨面積144.6M㎡，同比下降2.8%；出貨平均尺寸48.9”，同比增長0.6”；受發(fā)達市場需求下降及與LCD TV價差加大等因素影響，高端OLED TV出貨規(guī)模增速放緩。

Omdia數(shù)據(jù)顯示，大尺寸OLED面板在2022年的單位出貨量同比減少了8.4%。mdia顯示面板高級研究經(jīng)理Yoonsung Chung分析稱，由于全球經(jīng)濟衰退，OLED 顯示面板制造商放低了對2023年OLED電視需求復蘇的預期。

根據(jù)TrendForce集邦咨詢調(diào)查顯示，2022年第三季全球電視出貨量達5139萬臺，季增12.4%，年減2.1%，是自2014年以來同季出貨最低紀錄。在俄烏沖突、高通脹和升息等因素影響下，預估2022年全球電視出貨量僅2.02億臺，年減3.8%，創(chuàng)近十年出貨量最低的一年。預估2022年OLED電視出貨量僅達667萬臺，年減0.6%。

創(chuàng)維數(shù)字業(yè)績回落，AR/VR行業(yè)逐步回歸理性

相比之下，創(chuàng)維數(shù)字是創(chuàng)維集團寄予厚望的一家公司。過去數(shù)年，其業(yè)績表現(xiàn)也是可圈可點。

根據(jù)創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布的2022年年報顯示，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入120.09億元，同比增長10.71%，實現(xiàn)歸母凈利潤8.23億元，同比增長95.13%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.39億元，同比增長196.31%。

報告期內(nèi)，智能終端業(yè)務(wù)營收同比增長24.9%，占創(chuàng)維數(shù)字的營收比例為79.8%，同比增長9.1個百分點；2022年國內(nèi)運營商業(yè)務(wù)營收同比增長近30%，該公司在國內(nèi)三大運營商機頂盒、寬帶連接設(shè)備的集采、省供均實現(xiàn)中標份額顯著提升；2022年海外業(yè)務(wù)營收同比增長約27%，在海外主流電信或綜合運營的覆蓋率及市占率逐步提升。

此外，2022年創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布全球首款消費級6DoF短焦VR一體機Pancake 1C，在To C零售市場、To B運營商市場、解決方案定制市場加速布局VR業(yè)務(wù)。

但進入2023年后，創(chuàng)維數(shù)字的業(yè)績開始回落。其發(fā)布的一季報顯示，Q1該公司出現(xiàn)營利雙降的局面，營業(yè)收入為23.42億元，同比減少15.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.17億元，同比減少43.62%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.12億元，同比減少42.7%。

對于Q1業(yè)績下滑的具體原因，創(chuàng)維數(shù)字在投資者互動平臺作出進一步解釋稱，該公司旗下子公司中小尺寸手機顯示模組業(yè)務(wù)因手機需求下滑，導致虧損較大；旗下子公司智慧科技正在培育的智慧城市業(yè)務(wù)，因中標項目在投入期，項目的營收待后續(xù)交付后確認，一季度也出現(xiàn)虧損。

創(chuàng)維數(shù)字還表示，受國內(nèi)運營商交付節(jié)奏和2022年世界杯年提前集中采購的影響，今年Q1機頂盒海內(nèi)外營收相較于去年同期是略微下滑的。

不僅營收和凈利出現(xiàn)下滑，創(chuàng)維數(shù)字一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.18億元，上年同期為254.62萬元，同比由正轉(zhuǎn)負。對此，創(chuàng)維集團表示，主要系客戶以銀行承兌匯票方式回款同比增加，本期營業(yè)收入減少，銷售回款減少。

IDC分析稱，而在一度被市場看好的VR領(lǐng)域，2023年VR廠商均在一定程度上開始著力降本增效。

IDC中國終端系統(tǒng)研究部高級分析師趙思泉認為， 在經(jīng)歷了近一年的話題熱議期后，AR/VR行業(yè)于2022年底逐步回歸理性。廠商如何實現(xiàn)盈利、用戶粘性如何增強、國內(nèi)內(nèi)容生態(tài)如何豐富等更為現(xiàn)實的考量將在未來成為需要行業(yè)各方共同解決的問題。

新能源業(yè)務(wù)拖累整體毛利率，創(chuàng)維電視上市未果

新能源業(yè)務(wù)目前在創(chuàng)維集團的業(yè)務(wù)中已經(jīng)躍居第二位。

截至2022年12月31日止年度，創(chuàng)維集團新能源業(yè)務(wù)收入錄得119.34億元，同比增長191%，可以說，創(chuàng)維電器的營收增長也得益于該部分業(yè)務(wù)的營收增長。

不過，記者注意到，近年來創(chuàng)維集團的毛利率在持續(xù)下滑，2019-2022年的毛利率分別為20.1%、17.9%、16.8%、15.3%。創(chuàng)維集團在財報中坦承，由于新能源業(yè)務(wù)正處于高速增長期，其毛利率較該集團其他板塊為低，其銷售同比大幅增長的同時亦使該集團整體毛利率稍為下跌。

此外，創(chuàng)維集團智慧電器業(yè)務(wù)主要從事智能空調(diào)、智能冰箱、智能洗衣機、智能廚電及平板計算機等研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

截至2022年12月31日止年度，創(chuàng)維集團智能電器業(yè)務(wù)的營業(yè)額錄得43.93億元；較上年度的43.75億元微增0.4%。其中，中國大陸營業(yè)額同比增加7.8%，海外市場營業(yè)額卻同比減少14.1%。

創(chuàng)維集團解釋稱，2022受累于疫情及家電出口市場疲弱，海外市場的銷售數(shù)字較上年度有所回落。而這部分業(yè)務(wù)的主體便是創(chuàng)維集團計劃分拆上市的創(chuàng)維電器股份有限公司（以下簡稱“創(chuàng)維電器”），根據(jù)此前的招股書，彼時創(chuàng)維電器擬募資約8.19億元。

從業(yè)績方面來看，報告期內(nèi)（2019-2021年）該公司營業(yè)收入分別為36.85億元、37.39億元、40.02億元，逐年穩(wěn)步增長；但受疫情、原材料成本上漲等因素影響，凈利潤有所下滑，分別為1.75億元、1.52億元和 1.24億元。

2022年9月底，深交所發(fā)布關(guān)于終止對創(chuàng)維電器首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定。關(guān)于此次創(chuàng)維電器撤回深交所創(chuàng)業(yè)板的上市申請，創(chuàng)維集團方面相關(guān)人士對藍鯨TMT記者表示，創(chuàng)維電器仍將繼續(xù)推進IPO工作。

但是，關(guān)于其此次終止的原因，外界始終不得而知。至今，創(chuàng)維電器也再未傳出上市消息。

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